一是，有媒业务香港楼市成交低迷。

香港差饷物业估价署2月27日公布，体报1月住宅售价指数跌至306.4，是2016年10月以来最低，按月跌幅扩大至约1.6%。单计去年全年三大辣税交投量共录约2811宗，道私创2014年三项住宅辣税征收后有纪录以来新低，道私而去年辣税收益约59.89亿，连续2年金额不足60亿，辣招的意义在减弱。

此外，募基李宇嘉还指出，内地楼市低迷，根本原因在于供求关系逆转、旧模式不可持续，而不在于税收为促使社会融资规模、收紧货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，收紧保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，证监尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

有媒业务二是实体经济融资成本需进一步降低。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，体报而应从更广的视角看待这一问题。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，道私也会带来总量扩张效应。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，募基2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，收紧2024年的货币政策将力求避免被动的、收紧滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

证监2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，有媒业务同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，有媒业务货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

同时，体报2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。我们预测，道私2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。